ABD'li dev bankadan TCMB için faiz tahmini: Yıl sonuna kadar yüzde 36'ya düşmesi bekleniyor

Amerikan merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye'de haziran ayı enflasyon verilerinin ardından yayımladığı değerlendirme raporunda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) temmuz ayında faiz indirimine başlayabileceği tahmininde bulundu. Kurum, ilk adımda 250 baz puanlık bir indirimle politika faizinin yüzde 43,5'e çekilmesini bekliyor.

Rapora göre haziran ayında tüketici enflasyonu (TÜFE) aylık yüzde 1,37 artarak Morgan Stanley tahmini olan yüzde 1,45'in ve piyasa beklentisi olan yüzde 1,50'nin altında gerçekleşti. Bu gelişme, yıllık enflasyonu yüzde 35,05'e çekti. Ancak çekirdek enflasyon ise beklentilerin üzerinde geldi; "C" endeksi aylık bazda yüzde 1,93 artarken, yıllık bazda yüzde 35,64'e yükseldi.

Manşet enflasyonu ne frenledi?

Morgan Stanley, manşet enflasyondaki aşağı yönlü sürprizin büyük ölçüde taze sebze ve meyve fiyatlarındaki gerilemeden kaynaklandığını belirtti. İşlenmiş gıda enflasyonunun da ılımlı seyrettiği ifade edilirken, gıda grubunda yıllık enflasyonun Kasım 2021'den bu yana en düşük seviyeye, yüzde 30,2'ye gerilediği vurgulandı.

Enerji ve hizmet kalemlerinde güçlü artışlar öne çıktı

Haziran ayında enerji fiyatlarında yaşanan artışın özellikle akaryakıt ve su tarifelerinden kaynaklandığına dikkat çekilen raporda, temmuz ayında doğalgaz zammının da etkisiyle enerji kaynaklı enflasyonist baskıların artacağı belirtildi. Hizmet kalemlerinde ise kira, ulaşım ve eğitim fiyatlarındaki güçlü artışlar öne çıktı. Özellikle okul ücretlerindeki yükseliş dikkat çekti.

Morgan Stanley, mevsimsellikten arındırılmış verilere göre enflasyon eğiliminde belirgin bir ivme kaybı olmadığını, ancak yılın ikinci yarısında iç talepteki zayıflama, enflasyon beklentilerindeki düşüş ve baz etkisinin katkısıyla dezenflasyon sürecinin hız kazanacağını öngörüyor.

TCMB'den yıl sonuna kadar 700 baz puanlık indirim bekleniyor

Raporda, temmuz ayında 250 baz puanlık faiz indiriminin ardından eylül, ekim ve aralık aylarında da üç kez daha 250 baz puanlık indirim yapılacağı ve politika faizinin 2025 sonuna kadar yüzde 36'ya çekileceği tahminine yer verildi. Morgan Stanley, bu senaryonun gerçekleşmesi halinde yıl sonu enflasyonun yüzde 29'a gerilemesini bekliyor.

Ayrıca TCMB'nin ihtiyatlı duruşunu likidite yönetimi üzerinden sürdürdüğü, bankacılık sisteminde likidite açığı yaratarak fonlama maliyetlerini politika faizi etrafında tuttuğu da raporda altı çizilen diğer unsurlar arasında yer aldı.