Oyuncak devinin hisseleri çakıldı! Labubu endişesi düşüşü körükledi

Çinli oyuncak devi Pop Mart, Hong Kong borsasındaki nisan ayından bu yana en büyük düşüşünü gördü.

Düşüşün fitilini JPMorgan ateşledi

Son dönemde popüler olan neredeyse her ünlünün elinde olan oyuncağı Labubu’nun cazibesini yitirmeye başladığı endişesi ve JPMorgan’ın not indirimi hisse düşüşünü ateşledi.

Nisan ayından bu yana en büyük düşüş

Pop Mart hisseleri sert düşüşle yüzde 9’a yakın değer kaybı yaşadı. Düşüş nisan ayından bu yana en büyük kayıp olarak değerlendirildi.

Pop Mart hisseleri pazartesi günü erken işlemlerde yüzde 9’a yakın değer kaybettikten sonra kayıplarını yüzde 6 seviyelerine çekti. Bu düşüş, hisseyi geçtiğimiz hafta başından bu yana yüzde 10 aşağıya taşıdı. Yine de yılbaşından bu yana yüzde 180’den fazla artışla şirket, Hasbro ve Mattel’in toplam piyasa değerini geride bırakmayı başardı.

Tek bir ürüne bağımlılık riski büyüyor

Şirketin küresel çapta ün kazanan “çirkin ama sevimli” karakteri Labubu, David Beckham ve Rihanna gibi ünlü isimlerden de destek bulmuştu. Ancak analistler, Pop Mart’ın tek bir ürüne bağımlı kalmasının risk oluşturduğunu vurguluyor.

Yatırım devi hedef fiyatı düşürmüştü

Düşüşün en önemli nedeni, JPMorgan’ın Pop Mart için hedef fiyatı yüzde 25 düşürerek 300 Hong Kong dolarına çekmesi oldu. Hisse, geçtiğimiz ay 336 Hong Kong dolarına kadar yükselmişken şu an 260 seviyelerinde işlem görüyor.

Morningstar analisti Jeff Zhang, bazı yatırımcıların kâr satışına yöneldiğini belirterek, asıl kaygının talepte beklenenden hızlı bir soğuma ihtimali olduğunu söyledi.

İkinci el piyasasında Labubu fiyatları sert düştü 

Pop Mart ürünleri genellikle “kör kutu” formatında satılıyor. Müşteriler kutuyu açmadan içinden hangi karakterin çıkacağını bilmiyor. Bu model, koleksiyoncuların setleri tamamlama isteğiyle tekrar alımları artırıyor ve canlı bir ikinci el piyasası yaratıyor.

Ancak son dönemde Labubu figürlerinin ikinci el fiyatlarında ciddi gerileme görüldü. Çin’in yeniden satış platformu Dewu’da pamuk şeker rengindeki Labubu anahtarlığının fiyatı iki ayda yüzde 30 düşerek 160 yuan’a geriledi. Yoga pozlarındaki Labubu serisinin fiyatı ise mart ortasından bu yana yüzde 37 düştü.

Yeni karakter yaratacak mı?

JPMorgan, düşüşün Pop Mart’ın üretim kapasitesini yılın ilk çeyreğine göre yaklaşık 10 kat artırmasından kaynaklandığını belirtiyor. Yine de analistler, Labubu’nun marka gücünün hâlâ sağlam olduğunu ve şirketin geniş fikri mülkiyet portföyünden gelir elde etmeyi sürdürebileceğini ifade ediyor.

Şirket ikinci çeyrekte, Labubu’nun da yer aldığı “Monsters” serisinin dışında dört farklı oyuncak serisinde 1 milyar yuanın üzerinde satış yaparak beklentileri aştı.

Analistler, son hisse düşüşünün Pop Mart yönetimini yeni karakter geliştirme konusunda daha hızlı adım atmaya zorlayabileceğini düşünüyor. Morningstar’dan Zhang, “Artık yeni IP’ler yaratma ve ticarileştirme konusunda daha fazla aciliyet söz konusu” yorumunu yaptı.